Navigeren op ruwe zeeën

Tot nu toe hebben we in 2022 verschillende belangrijke thema’s zien spelen die een aantal van onze focusgebieden en gefundeerde gissingen, evenals onze algemene beleggingsaanpak, opnieuw bevestigen.

De turbulente macro-economische omgeving is in een stroomversnelling geraakt, met een torenhoge inflatie, angst voor een recessie en de spectaculaire ineenstorting van op hypes gebaseerde investeringen. De grotendeels neergeslagen, maar toch winstgevende olie- en gasindustrie bevindt zich in een vreemde situatie met een brullende vraag, torenhoge prijzen en arbeidsuitdagingen – en dat alles terwijl ze te maken hebben met toenemende risico’s van een recessie. Er wordt gezocht naar lokale productie omdat de wereldwijde problemen in de toeleveringsketen aanhouden.

En dit alles is omgeven met genoeg lawaai – vooral rond inflatie – om zelfs de meest geharde langetermijnbeleggers gewoon een indexfonds te willen kopen en er een punt achter te zetten. Hoewel dat voor de meesten een verstandige strategie is, is het ook goed om te begrijpen met welke omgeving we worden geconfronteerd en welke potentieel enorme kansen dit creëert. Om dit te doen, is het goed om enig perspectief te krijgen, te beginnen met een opfriscursus economie.

Econ 101 – Inflatie

Er circuleren zeker geen tekort aan inflatieverhalen in de media, en je hoeft het nieuws niet te volgen om te weten dat er iets aan de hand is. Volgens de consumentenprijsindex, die de inflatie van de Amerikaanse huishoudens meet, bereikte de inflatie in mei met bijna 9% het hoogste niveau in meer dan vier decennia.

Dat brengt ons terug naar de hoogtepunten van 1982, maar wat betekent dit? In zeer algemene termen is inflatie een stijging van de kosten van dingen, vaak veroorzaakt door verschillende factoren, waaronder een grotere geldhoeveelheid en, zoals we nu zien, problemen met de toeleveringsketen. Een oplossing om inflatie te bestrijden is om de waarde van geld te verhogen door de rentetarieven te verhogen, wat (in ieder geval in theorie) de prijzen zal doen dalen.

Maar het verhogen van de rentetarieven – vooral zo snel als ze nu worden verhoogd – leidt vaak tot een recessie. Dit komt omdat het aanscherpen van de geldhoeveelheid betekent dat er minder contant geld rondslingert, wat betekent dat er minder krediet beschikbaar is. Een van de eerste slachtoffers zijn meestal risicovolle, snelgroeiende industrieën en activa. Dit wordt gevolgd door toenemende werkloosheid en een groeiende acceptatie onder de algemene bevolking dat de macro-economische omgeving onzeker en riskant is. En deze verwachting, in combinatie met de realiteit, creëert een terugkoppeling die leidt tot een recessie.

Er wordt momenteel een recessie verwacht in het derde kwartaal en de S&P 500 heeft zijn tenen al in een bearmarkt gedompeld. Maar dit is geen slechte zaak; recessies en bearmarkten komen van nature voor in de conjunctuurcyclus als een manier om overtollig krediet en slechte investeringen op te ruimen.

We staan ​​echter voor een unieke uitdaging

De inflatie bereikte haar hoogtepunt in 1982, ongeveer waar ze nu is, en kreeg onmiddellijk te maken met buitengewone verkrapping door de centrale banken, met rentetarieven die net iets meer dan 20% bereikten. Dit bracht de economie in een diepe recessie, maar het temperde wel de inflatie – die vervolgens bleef dalen, samen met de tarieven, tot op de dag van vandaag. Nu de rente nog steeds bijna nul is, is er niet veel ruimte om te bezuinigen. Dus omhoog gaan ze, althans voor de korte termijn.

Niemand beweert dat de tarieven teruggaan naar de zinderende hoogtepunten van begin jaren ’80. En in feite zou al dit gebulder rond rentestijgingen een strategische manier kunnen zijn voor centrale banken om voldoende angst in de markt te zaaien om consumenten het werk voor hen te laten doen, en de inflatie terug te dringen door speculatief gedrag te temmen. Er is een goed argument om aan te voeren dat we de tarieven verhogen, zodat we in 2023 weer iets kunnen verlagen.

Het goede nieuws: hogere tarieven, gecombineerd met tijd, waarschijnlijk een recessie, en veranderende investerings- en consumentengewoonten zijn een goed voorteken voor de toekomst, aangezien dit allemaal de schuld vermindert en economieën efficiënter maakt.

De uitdaging is natuurlijk om de koers te sturen en te weten waar je moet zoeken naar waarde in de huidige zee van bloedbad.

Terug naar de basis

Terwijl de meeste aandelen vast komen te zitten in de marktdalingen, is het duidelijk dat er een strijd gaande is om waarde te vinden. Wij zijn van mening dat dit een perfecte gelegenheid is om ervoor te zorgen dat uw algehele aanpak gericht is op waarde en niet op hypes, en dat u vooruitkijkt naar gebieden die op de middellange en lange termijn zullen profiteren.

Ons fundamentele investeringscriteria voor smallcaps is relevanter dan ooit en zou een basisoverzicht moeten zijn bij het zoeken naar nieuwe investeringen in deze omgeving, of gewoon bij het herzien van uw huidige portefeuille.

Kortom, zoek naar consistente, jaarlijkse omzetgroei. Zorg ervoor dat dit wordt ondersteund door ten minste twee opeenvolgende kwartalen van winstgevendheid. Let goed op de uitstaande aandelen en wees niet bang voor illiquiditeit. Vermijd ook hete sectoren, aangezien ze vaak een drukke handel vertegenwoordigen en vaak handelen op basis van emoties in plaats van fundamentele zaken.

Zoek naar ondergewaardeerde sectoren

Er is momenteel een enorme vraag naar olie en gas. En het is niet alleen de grote aanbodschok vanuit Europa, hoewel dit een sleutelfactor is, maar ook een gebrek aan investeringen in de afgelopen decennia dat het binnenlandse aanbod heeft beperkt.

Nu zien we een gemeenschappelijk thema spelen, waarbij stijgende energieprijzen een aanstaande recessie aankondigen. Om het nog erger te maken, zijn aanzienlijke reserves opgesloten als gevolg van het vijandige investeringsklimaat waar olie mee te maken heeft gehad. President Biden is zelfs zover gegaan meer output vragenwat in schril contrast staat met de retoriek van zijn regering over het terugdringen van fossiele brandstoffen.

Afgezien van de politiek betalen we voor een gebrek aan investeringen in energie in de afgelopen twee decennia. De binnenlandse olievoorziening kan niet gemakkelijk worden verhoogd vanwege de kapitaalintensieve aard van de industrie, die een enigszins stabiele vooruitzichten vereist, maar het ondersteunt de kosten van bijna alles in de economie, inclusief voedsel.

Deze macro-economie belooft veel goeds voor degenen die ons advies hebben opgevolgd om in de gaten te houden olie- en gasdienstenbedrijven, die een geweldig jaar hebben. En veel van deze bedrijven hebben nog steeds enkelcijferige K/W-ratio’s, met een sterke winstgroei.

We hebben dit jaar al één homerun geslagen op het gebied van energiediensten. Bri-Chem (BRY.T) heeft zijn inkomsten en inkomsten snel laten groeien en de voorraad is hoger geëxplodeerd.

We denken dat we misschien een ander energieservicebedrijf hebben gevonden met vergelijkbare explosieve inkomsten en winstpotentieel. Onze abonnees hebben als eerste toegang tot dit nieuwe idee, en als we correct zijn in onze analyse, zijn we van mening dat dit nieuwe idee een aantrekkelijk risk-to-reward-scenario biedt. Als u zich bij onze abonnees wilt aansluiten en toegang wilt krijgen tot dit nieuwe idee, kunt u zich vandaag tegen een gereduceerd tarief abonneren om onze service uit te proberen – Klik hier voor een proefversie met korting.

Zoek naar opkomende trends

Deze olieservicebedrijven laten zien dat energie niet alleen een belangrijke motor van de economie zal worden, maar dat bedrijven die kunnen profiteren van het vinden van manieren om deze sector te bedienen of de energiekosten te verlagen, er veel baat bij zullen hebben.

In die zin geloven we dat de huidige wereldwijde uitdagingen een trend zullen versnellen die al aan het ontstaan ​​was: de terugkeer van de lokale toeleveringsketen. Steeds vaker maken bedrijven gebruik van lokale leveranciers, die minder last hebben van stijgende energiekosten dan hun buitenlandse tegenhangers.

Minder afstand tot de markt en de geleidelijke nivellering van de totale kosten wereldwijd als gevolg van inflatie en energie betekent dat dingen maken hier zakelijk zinvol begint te worden. Zoals we zeggen, het maken van de saaie dingen die pijn doen als ze op je voet vallen, dicht bij huis, is waar het geld zit.

We volgen deze trend op de voet en zullen de komende zes maanden naar de gegevens kijken om beter te begrijpen welke kansen er zijn.

Heb overtuiging

Tot slot, put troost uit de wetenschap dat bijna alles uitvalt, en dit betekent dat er een aantal goede toegangspunten zijn. Er vindt ook veel creatieve destructie plaats, wat betekent dat veel onrendabele bedrijven en sectoren worden weggevaagd om plaats te maken voor betere investeringen in de toekomst.

Dit biedt een geweldige kans om niet alleen te kijken naar sectoren die momenteel van grote waarde zijn, maar ook om te investeren in toekomstige trends. Als u bijvoorbeeld denkt dat groene energienetwerken de toekomstige look zijn voor aantrekkelijke bedrijven in die ruimte, overloop dan uw criteria en begin met het opbouwen van een positie. De huidige investeringsomgeving creëert voor bijna alles een ‘koop laag’-moment, en het beste wat u kunt doen, is beginnen met handelen in plaats van te denken dat de volgende Grote Depressie voor de deur staat.

Zoals we bespraken in ons vorige artikel over een bearmarkt overleven, denk als een langetermijnkoper. Verwijder de ruis, zoek naar waarde en raak niet verstrikt in het najagen van aandelen. Al het andere komt vanzelf als je op koers blijft.